20240627 日曆價差的應用：事件交易

Zen

我們可以把波動分為環境波動、事件波動、擴散波動，以 CPI 為例，週五晚上 8:30 前為環境波動，公布 CPI 數據後至 9:30 美股開盤前為事件波動，美股開盤後為擴散波動

這時的 IV 應該像圖中形成 CPI 後倒掛的型態，由於事件波動發生時，A 點的期權已經結算了，因此我們不應該買 A 賣 B

由於擴散波動，B 的 IV 雖然高，但 RV 會更高，因此也不應該賣 B 買 C，買 C 反而會在擴散波動結束後承受 IV 下降的 vega 損失

因此等待事件波動結束後，由於傳遞效應，在 C 的 IV 還沒下降時，賣 C 買 D，等待期限結構回歸正常才能獲利

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